汽车行业5月份销售数据点评:行业下行趋势明显 关注新能源汽车机会
根据中汽协数据,2010 年5 月,汽车销售143.84 万辆,环比下降7.50%,同比增长28.35%,增幅回落5.65 个百分点。考虑到汽车销售的季节因素,4 月份的销量仍比较正常。
1-5 月汽车销售760.41 万辆,同比增长53.25%,增幅较1-4 月的61%回落7.75 个百分点。考虑到去年汽车市场的持续火爆局面,汽车销量的增速将呈持续回落的态势。
这一点对投资者的心理负面影响是巨大的。
5 月,乘用车销售104.32 万辆,环比下降6.09%,同比增长25.78%;其中,1.6 升及以下乘用车销售70.67 万辆,环比下降4.14%,同比仅增长18%,比乘用车整体增幅小7.78 个百分点,显示购置税优惠力度的下降影响了该类车型的增长。
5 月,商用车销售39.51 万辆,环比下降11.04%,同比增长35.66%。其中半挂牵引车表现较好,环比生产正增长,销售略有下降,而同比增速超一倍;环比看,商用车各车型均呈现较好的增长态势。商用车总体表现好于乘用车。
库存周期是国外汽车行业普遍关注的参数,是指从新车下线到车管所上牌所需要的时间。在发达国家,45~60 天的库存周期属于正常。根据中汽中心统计,3~5 月份的汽车库存周期逐月分别为48 天、49 天和52 天, 整体来看我国的汽车库存周期基本正常。不过,与去年下半年供不应求的局面相比,反差强烈,对投资者心理的影响也是负面的。
1-4 月,17 家汽车企业集团实现主营业务收入6308.13亿元,同比增长75%,比1-3 月回落11 个百分点;累计实现利税总额823.58 亿元,同比增长115%,比1-3 月回落40 个百分点。预计随着上年基数逐步抬升,增幅将呈持续回落走势。
我们维持汽车行业“同步大势”的投资评级。5 月底,国务院相关部委接连推出三个汽车产业节能减排的新*策,对行业后市影响较大,建议重点关注。